赋能米乐M6 M6米乐库卡已有突破美的补齐机器人与自动化拥抱智造时代

　　研报是各大机构分析师最具价值的智慧凝聚，了解券商关注趋势，紧跟事件热点，才能快人一步，抓住下一次上涨机会。

　　据通达信iTrend数据显示，近1周行业关注度最高的为汽车类、元器件、半导体、、电气设备。

　　在近两日统计的182份个股及行业研报中，银行相关研报占比最高，为6.04%，其次为软件服务、房地产、汽车配件行业相关研报。研报覆盖较多的个股有腾讯控股、敏华控股(1999.HK)、信安世纪(688201)、中控技术(688777。

　　在统计的190份个米乐M6 M6米乐股及行业研报中，家居用品相关研报占比最高，为5.26%，其次为元器件、区域地产、商贸零售、房地产行业相关研报。研报覆盖较多的个股有鲁商发展(600223)、敏华控股、索菲亚(002572)、金山软件(03888.HK)。

　　一、中远海能（600026）：Q3季报及业绩说明会点评，油轮波动大周期降临

　　2022年前三季度，实现归母净利润为6.4亿元，同比增加44.2%；2022年第三季度，实现归母净利润4.8亿元，环比增加259.5%。11月14日公司参加上证路演中心的业绩说明会提到，当前VLCC日租金水平接近8万美金/天，市场供需基本面较为健康。

　　1、收入端，油轮板块，虽然当前油轮租金相比年初值，已处于较高位水平，但仍然看好今年四季度乃至明年油运市场的表现；LNG运输板块，参与建造的62艘LNG船舶，均为项目船，其中39艘已投入运营，预估至2027年，年均复合增长率可达5.7%。

　　2、成本端，船用燃料价格Q3季度环比回落22%，导致公司Q3单季成本增速大幅低于同季度营收增速，使得油运Q3单季度实现毛利3.3亿人民币。

　　3、未来，地缘政治博弈导致石油消费端的需求变化，从而推动石油贸易路线的转变，最后形成油轮运输板块的成长预期。此外，全球范围内石油库存水平也将影响未来的石油运输需求。

　　太平洋证券分析师程志峰预计预计未来3年EPS分别为0.29、0.83和0.85，给予“增持”评级。

　　二、美的集团（000333）：精研美的系列（三），机器人与自动化，向阳而生，拥抱智造时代

　　1、布局智造，顺产业趋势以谋共赢。当下国内制造业用工成本大幅增加同时机器人均价却有下滑，高端制造使智造成为刚需，由此趋势美的并购库卡，一方面实现家电自动化转型，实现降本增效，另一方面库卡在机器人本体与下游应用领域本身存在优势，协同有望增厚美的发展B端制造的技术实力。

　　2、困境与契机：早期库卡独立性限制整合推进，伴随着协议限期渐近终止（2023年），同时美的正在推动全面收购库卡并私有化退市，该举措本身就是更深层积极信号并期待协同深化。

　　3、盈利改善：美的近年在供应链、研发领域赋能库卡已有突破，伴随上游短板补齐，短期库卡净利率有望由21年1.2%修复至3%，且中长期对标其他龙头看向5-7%。

　　4、拓展增量：库卡下游客户结构上由传统汽车向多元产业开拓，库卡中国在新能源汽车、3C电子等领域均有倍数级突破。目前国内物流自动化率仅20%且龙头集中在欧美日，库卡旗下瑞仕格与美的安得智联强强联合发力AGV领域，有望打开外延赛道的庞大潜在空间。

　　华创证券分析师秦一超预计公司22-24年EPS预测4.30/4.78/5.45元，对应PE分别为11/10/9倍。采用绝对估值法，维持目标价61元，对应23年13倍PE，公司是家电全品类龙头，B端增长空间逐步打开，维持“强推”评级。

　　1、多元化线缆龙头，内生+外延齐发力。公司成立初期主营光纤光缆产品，2020年收购全球仅有的四家海缆系统集成商之一华为海洋，同年公司新中标海底电缆订单创历史新高，受益于海上风电抢装潮，海洋业务近两年发展提速，且业务毛利率优于其他业务线，成为公司的主要利润来源。

　　2、海洋业务：高景气+高壁垒赛道，公司位列一梯队。海缆市场具备高成长、高确定性、以及高壁垒的特点。公司在国内海底电缆及油气缆市场稳居行业第一阵营，收购全球第四的海洋通信系统集成商华为海洋公司51%股权，大幅提升综合竞争力，在手订单充分，后续增长有支撑。

　　3、光通信：供需格局显著改善，海外布局迎红利期。国内光纤光缆需求在未来几年有较明确的支撑，行业产能得到有效出清。21年以来海米乐M6 M6米乐外需求增长显著提速，但供给受到持续压制，利好国内企业出海。公司在光纤光缆市场排全球前五，国内前三，是全球领军企业，借助于外延并购持续加大海外市场布局力度，充分把握此轮海外需求提速的周期红利。

　　长江证券分析师邬博华预计公司2022-2024年归母净利润为19.72亿元、26.45亿元、32.42亿元605，对应PE 21倍、16倍、13倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

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